别人家的公司!国内存储公司申请上市获通过

原创: 闪德资讯 2021-01-27
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据科创板上市委2021年第10次审议会议结果公告显示,普冉半导体(上海)股份有限公司(首发),符合发行条件、上市条件和信息披露要求。


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在芯片领域,存储芯片是产值和需求量最大的芯片,未来仍有上升空间。作为全球最大的存储芯片消耗国,未来数年,国内存储芯片市场规模仍在增长,但是国内存储芯片企业的市场占有额有限,替代空间相当大。近年来,国产存储芯片发展很快,兆易创新、长鑫存储等芯片出货量不断攀升,市场前景广阔。

作为一家存储芯片设计商,普冉半导体成立于2016年01月,主要产品是低功耗SPI NOR Flash存储器芯片和高可靠性IIC EEPROM存储器芯片,产品广泛应用于工业控制、智能电网、汽车前装等领域。据普冉半导体招股书介绍,存储器芯片市场由 DRAM、NAND Flash 和 NOR Flash、EEPROM 等细分市场组成,2019 年全球 DRAM 全球市场规模约 603 亿美元,NAND Flash 全球市场规模约 430 亿美元,NOR Flash 和 EEPROM 市场规模约 36 亿美元,其中 DRAM 和 NAND Flash 占据了存储器芯片市场的主要份额。

近年来,普冉半导体营收不断增长,2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-9 月公司分别实现营业收入 7,780.11 万元、17,825.27 万元、36,298.96 万元、46,369.32 万元,主要来源于 NOR Flash 和 EEPROM两大类非易失性存储器芯片,占主营业务收入的比例分别 94.72%、99.17%、99.30%和99.61%,主要经营的 NOR Flash 和 EEPROM 产品所在的市场规模相对较小。

由于存储器产品的特性,设计相对简单,标准化产品居多,对于产品定义而言,产品的线宽、产能、成品率和折旧、创新等成为新企业成功的关键,和大厂抢市场,专利等难题避不开。

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(图片来源于普冉半导体)

虽然作为行业的新晋公司,普冉半导体发展速度很快,但是面对的行业竞争压力也是很大的。据介绍,NOR Flash 和 EEPROM 市场已经经历了数十年的发展,成立时间较早的华邦、旺宏、兆易创新等 NOR Flash 厂商以及意法半导体等 EEPROM 厂商已经在收入规模、业务毛利率、专利技术等方面具备了一定的先发优势,并保持着较高的研发投入水平和研发人员数量,公司作为市场新进入者,面临一定的外部竞争压力,综合实力有待提升。据赛迪顾问统计数据,2018 年全球 EEPROM 市场规模为 7.14亿美元,意法半导体、安森美、聚辰股份等全球前十大 EEPROM 厂商占据超过 95%的全球 EEPROM 市场份额,公司作为新进入者面临较大的外部竞争压力。

对于目前公司的困难,普冉半导体提到,虽然公司现阶段的业务规模较小、公司的市场占有率仍有增长空间,但是长期来看,如果公司不能及时扩展产品体系或未能较好地应对外部竞争压力、全球NOR Flash 和 EEPROM 市场规模增长停滞,可能面临因市场规模相对较小或外部竞争处于下风而导致经营业绩长期增长承压的风险。

在EEPROM领域,国内的龙头企业聚辰股份耕耘已久,目前是全球第三,中国第一的EEPROM芯片设计公司,2019年全球市占率9.7%,是业内少数同时具备工业级EEPROM和汽车级EEPROM研发设计能力的企业,其中智能手机摄像头EEPROM全球第一,2018年市占率高达43%。普冉半导体走向上市和发展之路,未来离不开与聚辰股份之间的竞争和对比。

据招股书介绍,存储器芯片主要由存储单元和外围电路两部分组成。存储单元方面,目前 NORFlash 的主流基础工艺包括浮栅 ETOX 和电荷俘获的 SONOS 工艺结构。ETOX 结构由 Intel 公司在 1988 年提出,被广泛应用于 Flash 存储器芯片的设计中。时至今日,ETOX 工艺结构相关技术已经较为成熟,华邦、旺宏和兆易创新等企业均采用 ETOX 工艺结构进行 NOR Flash 的研发设计。

普冉半导体的NOR Flash产品采用的基础工艺结构与竞争对手存在差异。SONOS 结构由赛普拉斯在 2001 年提出,被广泛的应用于嵌入式非易失性存储器和MCU 等半导体器件中,具备成本低、操作电压低等特性。2016 年公司与赛普拉斯签署了 SONOS 的技术授权协议,并基于 SONOS 工艺结构完成 NOR Flash 产品的研发设计。ETOX 和 SONOS 工艺结构属于不同类型的基础工艺和技术路径,公司的NOR Flash 产品自 2016 年以来均采用了 SONOS 结构,与华邦、旺宏和兆易创新等主要NOR Flash 厂商在产品的技术路径上存在较大差异。

据介绍,普冉半导体已付费购买赛普拉斯的 40nm 和 55nm SONOS 工艺的授权,授权截止时间为2028 年 12 月 31 日,用于公司 NOR Flash 产品的研发设计。报告期内,公司 NOR Flash产品的收入分别为 4,471.30 万元、13,459.31 万元、25,467.60 万元和 30,990.80 万元,占当期营业收入比例为 57.47%、75.51%、70.16%和 66.83%。

近年来,集成电路行业按照摩尔定律继续发展演变,芯片的集成度和性能不断改善升级。存储器芯片产品的标准化程度较高,差异化竞争较小,因此技术升级是存储器芯片公司间竞争的主要策略,存储器芯片的技术升级主要体现在工艺制程和产品性能两方面。

普冉半导体介绍,2020 年度,公司营业收入较上年同期上涨了 97.62%,主要系公司 NOR Flash 存储芯片产品所在的下游消费电子和物联网市场需求快速增长,NOR Flash 市场呈现供不应求的趋势,产品单价较 2019 年上涨,拉动公司营业收入增长;EEPROM 存储芯片产品所应用的摄像头模组需求快速增长,加之公司积极拓展了下游品牌客户,新一代EEPROM 产品已在小米等客户实现大量出货,海外市场的开发已显现成效,三星、松下、广达(惠普)等开始批量出货。

2020 年度,普冉半导体的净利润较上年增长 164.07%,高于当年营业收入的增长幅度,主要原因系公司收入规模不断增加,费用增速不及相对收入增速,公司规模化效应不断体现。公司 2020 年扣非后净利润较 2019 年增长 86.65%,与营业收入增长率不存在重大差异,主要原因系公司 2019 年受股份支付影响导致非经常性损益对公司净利润影响较大,公司 2020 年净利润受股份支付等非经常性损益的影响较小。

普冉半导体的上市之路

2020年4月20日,中信证券与普冉半导体于签署了辅导协议,制定了辅导计划及实施方案,并于同日正式向中国证券监督管理委员会上海监管局报送辅导备案申请材料并获得受理。

2020年7月15日,中信证券已按照有关法律法规的要求、辅导协议的约定以及辅导工作小组制定的辅导计划及实施方案完成了对普冉半导体的上市辅导工作,并正式向中国证券监督管理委员会上海监督局提交了《中信证券股份有限公司关于普冉半导体(上海)股份有限公司辅导工作总结报告公示》等相关辅导验收申请文件。

如今,普冉半导体正在上市道路上越走越近,此前他也是资本市场的香饽饽。2019年8月,普冉半导体得到了深圳同创伟业资产管理股份有限公司、深圳创维投资管理企业(有限合伙)、杭州附加值投资管理有限公司、元禾璞华(苏州)投资管理有限公司、浙江赛智伯乐股权投资管理有限公司、杭州东翰派富投资管理有限公司等亿元人民币融资。2017年2月,普冉半导体获得了赛伯乐的投资,金额未公布,能得到资本市场认可,说明了实力与前景。

不管存储器产业在国内多难取得成功,企业的上市之路有多艰辛,仍有很多企业去努力突破行业瓶颈,壮大国内存储行业,祝贺普冉半导体离上市更进一步,后续上市的事情,闪德资讯保持持续关注和报道。


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