据天风证券知名分析师郭明錤指出，主要Android手机品牌自2023年第三季开始库存回补，预计均在2024年1月结束。从出货预估与订单能见度变化来看，Android手机需求改善可能低于市场预期。

目前非中国市场的中低阶手机出货预估已开始下修，普遍看到双位数以上的砍单，新兴市场当地品牌甚至有高达40~50%以上的砍单。

中国市场在库存回补后的需求是否改善，要看农历过年前三周销售结果。郭明錤强调，自去年双十一旺季结束后，整体出货已开始出现年对年衰退，虽近期又略改善，但主要是为了农历过年旺季备货，不见得是因为市场需求转佳。

除了出货预估变化，订单能见度也是判断需求是否改善的关键因素。郭明錤表示，无论是中国或非中国市场，订单能见度均自去年下半年的4~6个月缩短到今年上半年约2个月，可看出品牌厂商保守看待后续市场需求。

近期交易风险可能来自市场期待库存回补后能见到需求结构改善。郭明錤认为，即便Android手机需求没有结构性改善，下修空间也有限，但风险在于市场期待库存回补后能见到需求改善，也是造成许多手机产业相关类股先上涨的原因。

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