据闪德资讯获悉，腾讯二季度逾500亿元人民币预付款项，主要用于以具吸引力的价格锁定当前及下一代内存芯片。管理层将此定性为"五年一遇"的战略性采购，并表示二季度资本开支或已成为新的常态水平。

在资本开支方面，管理层表示二季度支出水平可视为新的常态基准，但仍存在浮动空间。公司将在今年余下时间及2027年持续采购芯片，不过资本密集度的主要跃升已在二季度完成。汇丰预计腾讯2026年全年资本开支约2124亿元人民币，较2025年的1127亿元大幅增加。

AI新产品费用方面，二季度主要驱动因素已从一季度的元宝营销费用，转向混元大模型及WorkBuddy、CodeBuddy等Harness产品的运营支出。小微运行成本显著较低，因其采用轻量级模型WeLM，计算需求较低。

在AI变现路径优先级上，管理层坦承MaaS当前回报率最高，受GPU短缺及大规模训练需求拉动，毛利率约达40%。但腾讯选择将长期资源优先投入Harness产品及混元模型训练，而非短期收益更确定的MaaS。

汇丰援引管理层称，Harness付费用户的推理毛利率已与MaaS相当，且付费用户Token消耗速度较免费用户高出两倍甚至更多，显示出较强的用户分层变现能力。

点击此处关注，获取最新资讯！