据闪德资讯获悉，Morgan Stanley近期将美光科技的目标价上调至338美元，重申Overweight，强烈看好持续上涨趋势。

AI基础设施的结构性、持续性需求强劲，存储市场根本性的转变，正在为产业建立一套新的规则，美光正处于核心位置。

美光及竞争对手正将有限的高阶生产线，转向满足对HBM的极高利润需求，有效地排挤了用于标准存储产品的制造产能。

这种动态产生了强大的连锁反应。

AI热潮不仅在高阶HBM领域造成供应短缺，而且蔓延到整个市场。

这是一个经典的水涨船高案例。

基于供应端的理论，已经转化为实质、创纪录的财务表现。

美光在2025财年第四季的业绩，清楚地表明了该公司正在有效地利用有利的市场环境。

资本投资与实际晶圆产出之间的多年期差距，创造了一个持久的窗口期。

在这个窗口期，来自AI和其他市场的需求很可能继续超过产业的供应能力。

对于美光来说，结构性延迟就像一道护城河，保护了推动创纪录盈利的有利定价环境。

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