据闪德资讯获悉，存储产品价格进入涨价循环，相关厂商的股价跑得更快。

部分公司获利仍然有限，甚至还在亏损中，股价却已倍数成长。

在企业亏损时布局、大赚时卖出，被不少专家视为是投资景气循环股的唯一策略。

问题是景气如何判断？这一次会一样吗？

从出口数据可以发现，DRAM确实有大好大坏的特性。

最强的走势出现在2010年，当年前10个月的每月出口值，均同比有3位数的成长，2010年5月还比2009年同期增加约245%。

然而，如此强劲飙升，多少得自于2007年9月至2009年9月大约二年的负成长，是低基期后的反转所带动，而且2011年5月之后又坠入衰退中。

从2006年开始，DRAM大约每4年会触碰到成长期的高点，上下起伏激烈，而且相关厂商的股价多提前反映，并在营收触及高点前就已开始稳定下滑。

前一次DRAM出口巅峰期是在2022年，但这一次稍稍提早发动，2025年2月之后的3位数成长几乎是常态。

根据统计，2025年前9个月最受瞩目的IC总出口累计接近1500亿美元，同比成长达27%，但其中的DRAM更为凌厉，几乎是倍数成长。

存储制造厂的业绩愈来愈强劲，部分公司获利还未跟上，股价已由大厂带头急奔。

向高阶产品移动的美光股价从3月底的低点不到65美元，大涨至上周五站稳200美元，飙涨200％以上。

同期DDR4占营收超过一半的南亚科涨幅也相同可观，达到178%，华邦电上涨了150%。

存储营收与供需有关，每一次的景气荣枯原因都有差异。近期AI、数据中心相关需求意外激增，加上前2年低迷的市况，使厂商降低扩厂的动力、供应链库存降低，从供需两端拉抬业绩，形成最近价量上涨现象。如同过去一般，跌得猛，但也涨得凶。

产品上涨时，厂商多以扩产因应，不过制造建厂需要数年时间，而且机器设备高单价、建造成本高，新厂要数十亿美元以上，形成寡占型态，长期由美韩大厂占有绝大多部分市场，使得各厂扩产更小心。

目前产业结构并未改变，国际大厂占有规模及技术优势，速度更快、效能更佳的产品，也持续出现，国内厂商得利于突发性需求而占有的利基，仍有隐忧。

存储需求的突然扩大、产量供应不足的现象，并非供应链上所有的厂商都会一样获利，部分只得中间财、有些则可能继续亏损。

存储公司股价大涨，部分已预支了未来的红利，若AI相关需求放缓、这几年的扩厂却加速，则供需情境可能再逆转，甚至陷入衰退中。

然而，此次相关企业营收的扩张开始不久，要说这一次还是一样，确实言之过早。

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