据闪德资讯获悉，2025年第二季存储厂商财报不尽理想，获利普遍低于市场预期。

主因在于新台币升值影响，以及竞争对手持续加大供给、压抑产品平均售价，使传统DRAM与NAND报价动能受阻。

目前市场需求仍以HBM与企业级SSD为主要亮点，但传统应用能见度有限。

展望下半年，第三季报价延续上行，但第四季起涨幅趋缓，2026年第一季出现价格调整。

南亚科第二季毛利率降至-20.6％，季减5.6%，主要受ASP下滑、台币升值以及DDR5出货比重增加影响，拖累整体产品组合表现，每股亏损1.32元。

预期第三季南亚科营收可望季增逾五成，并有望在基期效应下转亏为盈，第四季维持小幅季增。

旺宏第二季毛利率15.6％，虽受库存跌价损失与台币升值影响，但若排除相关因素，实质毛利率约22％，显示公司积极的成本管控有所成效。

不过，每股亏损0.69元，低于市场共识。

随着NOR Flash报价回升，第三季旺宏营收有望呈现季增，但第四季恐再度转为季减，全年营运恐仍呈亏损。

群联表现相对突出，第二季获利季增102％至23亿元，主要受惠BT载板、NAND Flash涨价与关税提前备货，推升PC OEM、eSSD与控制IC业务分别大幅成长72％、48％与45％。

虽然毛利率29.2％，因台币升值略低于预期，但是每股税后纯利润3.6元，若还原汇损影响，获利表现符合预期。

展望后市，第三季营收仍可望成长，但第四季因市场需求放缓将季减一成。

展望整体市场，下游模组厂库存已连三季下降，第三季持续受惠低价库存红利，但第四季起，相关刺激将逐步消退，报价动能明显趋缓。

预估DRAM第三、四季分别上涨13％与2％，NAND则季增7％后持平。

2026年第一季，在旺季效应结束后，DRAM与NAND将同步转为季减。

短期来看，第三季存储市场仍受惠于库存回补，但年底起涨势恐放缓，市场提醒，留意价格调整风险。

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