半导体受惠AI长线趋势，瑞银证券表示，对半导体业未来展望审慎乐观，预期2025年将持续增长，其中，不含存储器的半导体营收今年将增长约8%，明年有望再增长18%，成长动能主要来自消费类和AI相关产品，因目前下游库存状况健康、且较为稳定。

进入2025年初，预计下游库存可能会过低，将进一步推动产能利用率，尤其是晶圆代工和封装领域。

虽然市场对GPU供应商推动架构过快而产生的良率，但预期这些问题在未来几个月内会逐步改善。

针对先进制程，2纳米技术被视为未来几年的重要机会，预计将超过3纳米的需求高峰。

随着AI、PC和手机对运算能力的需求上升，成熟制程晶圆代工厂利用率回升，预计台湾的晶圆代工厂明年将呈现强劲增长。

AI服务器方面，首先投资人担心美国四大云服务商（CSP）资本支出是否能持续，进而影响供应链，但当中更担心的是投资不足而非过度。

虽然AI服务器的需求最终会正常化，但一般服务器在2022年前能维持2%增长，数据中心需求持续上升。

另外，一般服务器的竞争相对稳定，AI服务器的竞争环境较为分散。

英伟达的GB200竞争则高度集中于少数领导厂商，相对较有优势。

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